市场资金流动与行业预期分析

　　2025年03月26日，首创证券601136）发表了一篇基金行业的研究报告，报告指出，市场资金增加但行业收益分化，预期净利润增长下调。

　　报告摘要如下： 本文从过去（资金层面）■■■★★、现在（交易层面）、未来（预期层面）三个维度监控分析市场当前所处状态★■■■■★，以期对投资者有所帮助。 市场行情回顾： 本周（03◆★◆★■■.17-03★◆■■■■.21，下同）市场各宽基指数弱势下行，成长风格相对较弱。主流宽基指数中创业板指本周下跌3.34%，跌幅相对较大；而中证500和万得全A指数均下跌2.10%。 市场资金层面： 权益类公募基金仓位平均而言环比小幅上行■◆★■■★：本周普通股票型基金、偏股混合型基金的股票仓位分别为◆◆■★★◆：88.88%、84.90%，较上周仓位而言分别上升0.33%、上升1.00%，平均而言小幅上行；从长期来看仓位历史分位数环比均上行，并且均升至100.0%分位数★★★★。 权益类公募基金成立规模较上周增加：本周新成立的股票型基金募集规模119.4亿元■■■◆、混合型基金募集规模22.4亿元，合计规模141.8亿元，较上周增加39.9亿元。 市场交易层面： 行业间收益分化程度较上周扩大，且收益率无明显的动量或反转效应：本周行业间收益率的标准差为1.79%，较上周上行0.29%■★■◆■◆，显示本周行业间收益的差异较上周小幅扩大；从近两周行业收益在截面上的相关性来看◆■★，其相关系数为0.7%，表明近两周行业间收益率无明显的动量或反转效应■★★★◆◆。 行业间资金分化程度与上周相比下行：本周各行业日均换手率的标准差为1.01%，较上周下行0.15%。目前行业间资金的分化程度依然位于近三年以来的77%分位数附近，资金集中于少数部分行业的现象仍较为明显。 市场预期层面： 本周主流宽基指数一致预期净利润两年复合增长率较上周多数下调：其中上证50◆◆、沪深300以及万得全A指数预期复合增长率均环比下调0◆★.14%◆■，相对较大；而创业板指与上周相比则上调0.36%。行业层面★★◆■，有色金属行业预期复合增长率小幅上调0◆◆◆■.23%；而下调幅度较大的为房地产行业，下调3◆★.00%■◆★。 风险提示：报告中所涉及测算均基于历史数据■★■★■◆，未来可能发生变化■■★◆★■；由于受模型所限■■■◆■◆，基金仓位估算与实际可能有所偏差；受政策不确定性影响，一致预期可能与未来市场表现不一致。